论文作者：陈蒨，詹新宇

论文标题：Deposit Insurance, Bank Competition, and Corporate Lending in China: A Loan-Level Analysis

发表期刊：Research in International Business and Finance

期刊分级：北京工商大学A2类权威期刊

陈蒨，北京工商大学经济学院副教授、硕士生导师。南开大学经济学博士，美国加州大学欧文分校(University of California, Irvine)联合培养博士。研究领域主要为金融监管、银行风险、金融科技等。在《国际金融研究》《当代经济科学》、Journal of Financial Stability、Journal of Financial Services Research、Research in International Business and Finance等期刊发表多篇论文，出版专著一部。主持国家自然科学基金青年项目一项、北京工商大学青年教师启动基金一项，参与横纵向课题多项。曾获刘鸿儒金融教育基金会鸿儒奖学金、中国国际金融学会2019年度优秀论文奖。

詹新宇，北京工商大学经济学院教授、博士生导师。国家高层次人才工程青年拔尖人才。国家社科基金重大项目首席专家。主要研究领域为财政理论与政策、宏观经济治理。主持国家社会科学基金项目3项、国家自然科学基金项目1项，主持教育部人文社科研究项目、湖北省社科基金项目等省部级课题10余项。荣获教育部优秀成果二等奖、教育部霍英东青年教师二等奖、北京市社科成果二等奖、湖北省社科成果二等奖等科研奖励。在《中国社会科学》《管理世界》《中国工业经济》《金融研究》《财贸经济》《经济学动态》《数量经济技术经济研究》等期刊发表论文80余篇，出版学术著作4部。在《人民日报》《光明日报》《经济日报》等媒体发表政策观点文章10余篇。多篇专家建议获得中央及省部级领导同志肯定性批示。

论文梗概

本文聚焦于中国存款保险制度的独特制度背景，利用2013年第一季度至2019年第四季度的中国银行-企业逐笔贷款数据和双重差分法，系统考察了存款保险制度对企业信贷的影响。研究发现，2015年中国建立显性存款保险制度后，企业贷款规模显著增加，贷款利率显著下降。机制分析表明，存款保险制度通过强化银行竞争这一核心渠道提高了企业信贷可得性。异质性分析显示，该效应在非国有企业中更为显著，且主要存在于中长期贷款和抵押贷款中。本文将存款保险制度经济后果的研究从银行部门拓展至实体经济，为评估金融安全网效果，理解高竞争环境下银行信贷行为提供了新的理论和政策启示。

一、研究背景

企业获得充足、优质的信贷资源是经济健康有序增长的关键。然而，“融资难、融资贵”问题始终困扰着学术界和实务界。以银行为主导的中国金融体系中，银行特征如何影响对实体经济的信贷供给备受关注。现有研究多聚焦于银行规模、竞争、资本结构等微观因素，或货币政策、汇率政策等宏观政策，却普遍忽略了存款保险制度这类金融监管政策的影响。

中国的存款保险制度具有独特的制度背景。2015年之前，中国政府对银行业（尤其是大型国有银行）提供隐性全额担保。2015年5月，中国正式推出限额为50万元人民币的显性存款保险制度。这意味着银行的保障从隐性全额保险转变为显性有限保险——大型国有银行的保护相对减弱，而中小银行（SMBs）的保护相对增强。这一独特转变加剧了银行业竞争。因此，中国存款保险制度的建立为研究其对银行竞争及企业信贷的潜在影响提供了经典的案例。

二、研究内容

本文利用2013年第一季度至2019年第四季度中国银企逐笔贷款数据，以2015年中国正式建立显性存款保险制度为准自然实验，采用双重差分法（DID），系统考察存款保险制度对企业贷款可得性的影响及其作用机制。研究的核心问题包括：存款保险制度的建立是否改变了企业的贷款规模和贷款成本？这一影响是否通过银行竞争渠道实现？不同所有制企业（国有企业 vs. 非国有企业）、不同期限贷款（短期 vs. 中长期）和不同类型贷款（信用贷 vs. 担保贷）之间是否存在显著差异？

三、主要结论

1.存款保险制度显著提升了企业信贷可得性。无论从贷款规模还是贷款利率来看，存款保险制度建立后，企业获得的贷款金额显著增加，贷款利率显著下降。

2.银行竞争是核心传导渠道。存款保险制度首先使存款市场竞争更加公平——中小银行在获得与大型国有银行同等的显性保护后，存款规模显著增长；存款竞争的加剧随后传导至贷款市场，银行被迫更积极地争夺借款客户，从而扩大信贷供给、降低贷款利率。

3.非国有企业受益更显著。存款保险制度带来的信贷改善效应在非国有企业中更为突出，原因是银行在竞争压力下需要拓展风险相对较高的客户群体以获取更高收益。

4.信贷增长主要体现为中长期贷款和抵押贷款。存款保险制度主要增加了中长期贷款的供给，且这种增长主要集中在抵押贷款等担保类贷款上，而非信用贷款。

四、创新之处

1. 揭示了中国特殊制度背景下存款保险制度的差异化实施效果。现有文献主要关注发达国家存款保险制度对银行风险的影响。本文聚焦于中国独特的制度背景——从隐性全额担保向显性有限担保的转变。这一背景下，存款保险制度并非简单增强保护，而是实质上降低了对大型银行的隐性保护，同时为中小银行提供了公平竞争的市场环境。这一视角为理解不同制度背景下金融安全网的差异化效应提供了新颖的理论框架。

2.将存款保险相关研究从银行层面拓展至实体经济层面。已有研究多聚焦存款保险制度对银行风险承担、稳定性、盈利能力的影响。本文利用银企逐笔贷款数据，结合银行-企业双向固定效应，有效剥离了企业信贷需求的影响，清晰识别了存款保险制度通过影响银行信贷供给行为最终改善企业融资的因果证据。

3.提出“风险承担与风险缓释并存”的银行决策框架。本文发现竞争压力下银行同时向风险更高的非国有企业提供更多中长期贷款（体现风险承担倾向），但显著增加了抵押贷款等担保类贷款的比例（体现风险缓释策略）。这一发现调和了关于银行竞争与风险关系的理论争论，提供了更全面的理论解释。

五、政策启示

1.对监管机构的启示：存款保险制度能够促进中小银行保护、营造更公平的银行竞争环境，从而提升企业信贷可得性。政府和监管机构应持续推进存款保险制度建设，在可控风险范围内促进金融市场良性竞争，提高金融资源配置效率。

2.对风险管理的启示：随着银行竞争加剧，银行可能降低信贷标准、向高风险高收益企业放贷。监管机构应完善存款保险制度设计，实施风险调整保费率，加强早期纠正和风险监测，建立预警机制，减少银行道德风险问题。

3.对投资者的启示：评估企业融资环境时，应将存款保险制度等金融安全网政策视为影响信贷供给的重要因素，特别是在理解不同所有权性质企业的融资差异方面。

原文链接https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0275531926001832

文字：王雪纯

审核：赵林

审定：许敬轩